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工业硅期货广期所上市在即,将有利于完善其定价模式

形成工业硅国际贸易“中国价”

2022-12-03 08:21 来源:南方日报 陈颖 黎华联

  工业硅期货深调研

  编者按:12月2日,证监会发布通知,同意广州期货交易所(以下简称“广期所”)开展工业硅期货及期权交易。这将是广期所揭牌后的第一个交易品种,也是我国首个新能源金属期货品种。

  在工业硅期货和期权即将上市之际,南方日报推出系列深调研,采访广期所、金融机构、行业专家,关注工业硅期货及期权对我国低碳经济发展的意义,及广东如何借力创新期货产品打造完整期货产业链。敬请关注。

  随着证监会同意开展工业硅期货及期权交易,广期所即将迎来首个上市品种。业内预计,工业硅期货及期权有望在年内上市。

  2019年4月19日,广州期货交易所在广州正式揭牌。作为中国第五家期货交易所,广期所定位于打造创新型、市场化、国际化综合性交易所。也正因此,其首个产品备受关注。

  深调研首篇,将揭晓工业硅期货及期权是什么,如何体现广期所的绿色定位,同时通过广期所推出国内首个新能源金属期货品种,探讨如何通过产品创新,强化期货服务实体经济的能力。

  工业硅行业与我国

  能源转型息息相关

  何为工业硅?工业硅,又名金属硅、结晶硅,是由硅石经碳质还原剂在矿热炉中还原所得,其下游以有机硅、铝硅合金和多晶硅为主,终端应用对应了建筑、电子、电力新能源以及汽车和光伏组件、芯片等多个细分领域。

  “工业硅是硅能源产业链最核心的原材料。”广发期货总经理徐艳卫介绍,其三大下游消费多晶硅、有机硅和铝合金行业均与我国的碳达峰碳中和目标相关。具体来看,多晶硅是光伏行业的原材料,其行业的稳定运行与我国能源转型息息相关;有机硅可以通过硅基材料替代传统碳基材料,起到减少碳排放的作用;铝合金随着新能源汽车市场占比不断提升以及新能源汽车轻量化的趋势,消费量不断提升,工业硅期货的上市将有利于我国“双碳”目标的实现。

  在业内看来,工业硅期货上市,将有助于巩固我国光伏等优势产业的国际领先地位,构建新能源、绿色环保等新的增长引擎。

  这就不难理解,为何工业硅期货及期权成为广期所首款产品。广期所作为我国第五家期货交易所,以服务绿色发展、粤港澳大湾区建设和“一带一路”倡议为宗旨。作为光伏产业和硅能源产业的重要组成部分,工业硅期货体现了广期所服务国家战略、服务实体经济和建设绿色、创新型交易所的初衷。

  “工业硅是我国首个与绿色低碳发展密切相关的产业特色品种。”南华期货股份有限公司董事长罗旭峰接受采访时说,工业硅期货和期权的推出,是响应国家促进新能源和清洁能源发展的具体落实,对我国实现碳达峰碳中和目标、促进我国经济走向高质量发展能起到积极作用,体现了广期所服务绿色转型发展的定位。

  有助形成公开连续

  可预测的价格基准

  我国是工业硅的生产、消费和出口大国。数据显示,2021年,我国工业硅产能和产量分别占全球的79%和78%;工业硅消费量313.2万吨(含出口)。其中,2021年国内消费量235.8万吨,占全球消费总量的56%。

  然而,作为硅能源产业链最核心原材料的工业硅,其期货的价格体系却相对混乱。从国内市场看,我国工业硅市场价格并未形成一个全国性的统一公开市场。国海良时期货研究员王晨希的研究表明,产业链内相关企业的定价方式以招标、电话协商及微信群报价等方式进行每单计价的一口价模式,价格通常会出现地域性差异。

  从国际市场看,工业硅目前采用的是英国金属导报、英国商品研究所等国际机构的价格指数作为定价基础。罗旭峰指出,我国虽然是全球最大的工业硅生产国、消费国及出口国,但由于国内现货市场价格体系不完善,直接导致了在全球工业硅市场定价话语权的缺失,呈现出整体行业“大而不强”的特征。

  在业内看来,工业硅期货和期权的推出,将有利于提高我国工业硅产品的出口议价能力,以及我国工业硅行业企业在全球贸易中的地位。徐艳卫认为,利用期货“价格发现”的功能,可以促进工业硅价格更加透明化、市场化,增强我国在工业硅国际贸易中的话语权。

  “工业硅期货上市后,更多的社会资本、专业投资者以及产业链上下游企业将参与其中,将有利于我国工业硅市场形成一个具有公开性、连续性、预测性和权威性的价格基准,重筑工业硅行业价格体系。”罗旭峰说。

  广州期货董事长肖成进一步称,工业硅期货和期权的上市能够促进工业硅及其相关产业实现国际化,将国内与国际市场联系起来,规范行业价格体系,取得国际定价权。“目前国外尚未有工业硅相关的期货品种上市。”广金期货董事长张丹奇分析,随着相关产品上市,工业硅的定价模式将会得到改变。

  11月11日,广期所就工业硅期货和期权的合约及相关规则征求意见。根据细则披露,工业硅期货的交易代码为SI,交易单位为5吨/手,最小变动价位为5元/吨,合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价±4%,合约月份为1至12月。

  广期所方面表示,期货品种上市将有利于完善贸易定价模式,增强产业链韧性,巩固我国全球最大工业硅生产、消费和出口国的龙头地位,形成反映我国产业体量的工业硅国际贸易的“中国价”。

  对冲生产经营风险

  稳价保供有了工具

  对于硅能源产业企业来说,工业硅期货及期权在此时上市,恰是时候。

  “工业硅期货上市能够有效帮助工业硅生产、贸易及使用企业利用期货及衍生品管理价格风险,稳定生产经营。”华泰期货总经理赵昌涛说,工业硅期货的推出,可以提高采购的可控性。有了期货价格作为定价枢纽和基准后,工业硅生产商可以通过往后每个月份的期货合约价格去计算生产成本,并以此安排生产和销售的节奏,在稳产保供的同时保证了生产利润。与此同时,由于有了全国统一的价格体系,企业在议价时有了指引,更有底气。

  此外,产业链内企业可通过期货套期保值对冲价格风险,锁定生产利润,为企业经营稳健发展提供保障。在日常生产中,工业硅期货的上市可以让工业硅采购商多一种采购渠道——一旦现货市场不能满足他的生产需求,采购商可以通过期货市场实物交割获得原材料。由于保证金的存在,采购商可以在降低持有现货成本的同时保证供应的稳定性。而对于工业硅的生产商而言,工业硅期货上市多了一种售卖的渠道,他可以在期货市场上建立“虚拟库存”卖出工业硅,进入交割后交易所会直接匹配合适的买家。

  “工业硅衍生品的上市将帮助企业对冲生产经营中所面临的风险,提升企业经营生产的科学性和计划性。”罗旭峰说。

  南方日报记者 黎华联 陈颖

  策划/统筹:王溪勇 陈颖

编辑:黎洁婵   责任编辑:申晨

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