2026年第一个完整交易周，贵金属价格波动明显加剧。

　　美国突袭委内瑞拉引发地缘政治动荡和市场避险情绪升温，加之发达经济体债务膨胀，投资者增加贵金属配置，现货黄金、现货白银在本周分别累计上涨4.07%和9.72%。

　　尤其是现货白银在本周曾出现单日大涨超6%、两天内累计涨超14%以及两天累计跌超5%的情况。

　　截至1月9日，现货黄金收报4509美元/盎司，小幅上涨0.7%；现货白银逼近80美元/盎司关口，涨近4%。

　　据央视财经报道，综合多家金融机构的分析来看，本周有两个因素加剧了贵金属价格的下行压力：

　　一是彭博大宗商品指数本周启动年度再平衡调整，贵金属权重被大幅下调。分析人士称，预计这次再平衡调整会触发指数追踪型资金被动减仓，使得黄金和白银面对获利了结压力。

　　另一方面，芝商所集团从周五盘后起，再次上调黄金、白银、铂金和钯金等贵金属期货履约保证金，这是最近一个月以来，芝商所集团第三次上调贵金属期货保证金。其中，白银保证金本次上调幅度达28.6%。交易所大幅上调保证金，通常能遏制高杠杆交易和投机交易。

　　展望后市，华尔街投行高盛指出，相较黄金，预计白银交易将持续面临高波动性和不确定性。

　　高盛集团大宗商品研究全球联席主管丹·斯图伊文表示，白银没有全球央行储备带来的需求端支撑，所以价格会对市场资金的流动更加敏感。预测白银价格会继续走高，但波动性和不确定性显著高于黄金。

　　另据21世纪经济报道，目前金银比（每盎司金价和银价比值）已经跌破60，位于59附近，正处于历史均值水平。

　　中信建投财富管理近日发布推文称，金银比是评估黄金与白银相对估值的重要工具。该比值长期均值约为60左右，当比值高于80时通常表明黄金可能被高估、白银可能被低估，而当该比值低于40则情况相反。通过动态调整黄金和白银在整体资产组合中的配置比例，投资者有望在不同市场环境下获得更好的收益风险比。展望未来，金银比有望逐步向历史均值回归。

　　华泰期货认为，当前套保核心遵循逢低买入策略。对于珠宝加工等贵金属下游企业，可在金银价格回落至阶段性低位，或金银比处于历史中枢上方时，通过期货买入合约锁定采购成本。白银波动更大，套保白银需严格控制仓位与止损。

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