大环境传来阵阵暖意，房地产企业却仍在等待曙光。当债券、股票的投资者开始“狙击”中高信用的民营房企，又一场信心保卫战正在进行。

　　碧桂园、龙湖和旭辉，在过去的一周时间里，就受到了市场的围猎。这是三家基本面稳健且资金流尚可的房企，在过去半年间，也是市场普遍认为能够“笑到最后”的标的。但受港股大盘拖累，相关公司股价仍然出现大幅下跌。

　　随着股价连日重挫，它们开始向逐利的投资者们发起反攻——“宇宙第一”房企碧桂园，选择提前回售债券；旭辉足额偿付公司债，并发行一笔中期票据。一切只为了向外界证明，他们的基本面无虞，也让市场看到，稳健型房企的决心。

　　努力应当有回报。随着楼市回暖信号出现，房企销售面平淡、现金流承压的局面有望得到缓解，行业最困难的时刻或将过去。

　　全力反击

　　碧桂园这一轮被围猎，始于一笔小额交易所导致的债券暴跌。2022年3月11日，“21碧地04”债券暴跌27.10%、触发临时停牌。

　　与之并行，碧桂园的股价在此期间也一路下行且毫无反弹的趋势。

　　2022年3月13日，碧桂园的反击开始。当日，碧桂园公告称，已于公开市场进一步购回960万美元优先票据，包括将于2022年7月到期的4.75%优先票据，本金总额160万美元，以及将于2023年1月到期的4.75%优先票据，本金总额800万美元。

　　隔天，碧桂园境内发债主体碧桂园地产集团再度发布澄清公告，2022年3月11日，碧桂园地产集团所发行公司债券“21碧地04”，因二级市场极少量规模的交易，导致债券价格产生大幅下跌。

　　碧桂园称，公司生产经营、日常管理均运行正常，未发生重大不利变化；公司所有公司债券均按时、足额偿付本息，不存在延迟支付本息的情况，公司偿债能力未发生重大不利变化；公司不存在重大应披露未披露事项等未充分履行信息披露义务情形，亦不存在重大负面舆情。

　　3月15日，碧桂园采取进一步行动。

　　根据公告，碧桂园全资附属公司碧桂园地产集团已以自有资金完成境内回售资金支付，回售资金本息共计约6.2亿元人民币。这意味着，碧桂园地产集团于2022年境内到期/回售公司债项均已足额支付完毕，碧桂园今年的短债压力进一步减轻。

　　旭辉的反击路径，也与碧桂园类似。

　　2022年3月9日晚间，旭辉控股集团发布公告称，用于偿还“18旭辉01”8亿元公司债的本金及累计至到期日的利息已悉数存入指定银行账户，这是一笔于2018年发行，票面利率6.5%，将于2022年3月21日到期，旭辉选择提前偿还。

　　在这一笔公司债偿付提前到账后，旭辉已无太多的短债压力。在公告中，旭辉称在2022年公开市场需偿付的债券仅剩4月23日到期的一笔人民币境外债券，而该笔境外人民币债券，旭辉已提前回购共计1.194亿元，占本金总额约7.46%。

　　绝地反弹

　　碧桂园、旭辉的基本面过去一个月之中并未出现令市场可以直观感知到的明显变化。

　　就在股债双杀的这段时间里，碧桂园还获得了招商银行150亿元的并购融资额度，旭辉也获得了平安银行50亿元的并购贷款。此外，旭辉还于3月15日完成发行2022年度第一期中期票据，这笔票据的发行规模为10亿元，票据利率为4.75%。

　　不仅如此，尽管今年首两个月销售低迷，但碧桂园的回款仍然保持良好水平。根据碧桂园披露的数据，2022年前两个月，碧桂园共实现权益合同销售金额691.2亿元，累计销售回款金额约656.8亿元，当前回款率处于行业较优水平。

　　为什么中高信用的他们，也会被市场和投资者狙击呢？

　　一位境内金融机构的人士对21世纪经济报道记者分析称，“其他的房企都跌成那样了，一旦有了避险情绪想要止损，那我还是要选流动性好的标的下手呀。”

　　受到情绪的影响，碧桂园、旭辉就这样被误杀了。但这样的局面将不会持续，利好频频传来。

　　2022年3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。关于房地产企业，会议提出要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。

　　随后，银保监会召开专题会议，传达学习贯彻国务院金融委会议精神，并就做好下一步银行业保险业监管工作作出安排部署。会议强调，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，持续完善“稳地价、稳房价、稳预期”房地产长效机制，积极推动房地产行业转变发展方式，鼓励机构稳妥有序开展并购贷款，重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目，促进房地产业良性循环和健康发展。

　　受此消息的推动，房地产股16日迎来了绝地反弹。截至收盘，碧桂园收于4.33港元/股，大幅上涨15.16%；旭辉收于3.34港元/股，上涨23.25%。另据东方财富网显示，截至3月16日收盘，房地产开发板块涨幅3.39%，111只个股上涨，仅5只个股下跌。

　　作者：吴抒颖